天天要闻：突发！黑海舰队遇袭苏丹战火重燃！CPI或“井喷” 黄金何去何从？

2023-06-12 09:03:13 来源：期货日报

大家早上好，先来看下重要消息。

俄罗斯国防部：乌克兰武装力量利用6艘无人快艇攻击俄军舰

(相关资料图)

据央视新闻，俄罗斯国防部发布消息称，“乌克兰武装力量11日利用6艘无人快艇向俄军黑海舰队‘亚速海沿岸’号侦察舰进行了不成功的攻击”。“亚速海沿岸”号在黑海海域执行对“土耳其溪”和“蓝溪”天然气管道线路附近状况的监控和安全保障任务。据称“全部乌军无人艇被位于塞瓦斯托波尔东南300公里外的俄军舰利用常规武器击沉，‘亚速海沿岸’号未受损，也无人伤亡，目前仍在执行任务”。

俄罗斯国防部指出，跟此前乌军发动类似攻击时一样，美国空军战略侦察无人机RQ-4B“全球鹰”在黑海中部空域进行了侦察。

苏丹临时停火协议到期后该国首都再起枪炮声

当地时间11日，在苏丹武装部队与快速支援部队达成的24小时临时停火协议到期后，苏丹首都喀土穆市及其周边的北喀土穆市、恩图曼市组成的首都圈地区再度响起枪炮声。苏丹武装部队与快速支援部队在恩图曼市北部和南部、喀土穆东部地区爆发冲突，双方均动用了火炮等重型武器，苏丹武装部队还出动了战机，快速支援部队则使用防空火炮予以反击。

美元指数大幅调整，美国5月CPI或“井喷”！金价振荡表现加剧

进入本周，市场将迎来美联储、欧洲央行及日本央行的利率决议，同时美国5月CPI、零售销售数据等重要经济数据也将密集公布。有市场人士提醒，早于FOMC决议一天公布的5月份CPI数据有井喷式增长的风险，整体通胀低于核心通胀的趋势可能延续。如果核心通胀月率高于市场普遍预期的0.4%，可能会使市场的加息预期继续升温。

上一周，美元指数出现大幅调整，周度跌幅0.48%，贵金属价格则出现止跌反弹，CMX黄金涨幅0.58%，CMX白银涨幅2.95%，金银比大幅走弱。

美尔雅期货研究员宏观小组指出，上周美国公布的5月ISM非制造业PMI指数录得50.3，大幅低于市场预期值52.4和前值51.9，为近一年次低水平，这表明美国经济在高利率的掣肘下，服务业部门也开始受显著影响。同时上周四公布的美国周度失业申请人数大超预期，进一步加剧市场对经济衰退的担忧，这使得美元指数出现大幅调整，贵金属价格止跌反弹。

同时，从美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的持仓变动数据来看，截至6月10日当周，CMX黄金期货投机性净多头头寸增加6312手至114165手，多空持仓强弱比反弹5.8%至85.7%水平，CMX白银期货投机性净多头持仓小幅增加0.04万手，多空持仓强弱比回落1.37%至40.3%。“由此可见，对冲基金等投机多头对贵金属黄金和白银未来走势判断存在分歧，主要基于中长期美元信用逻辑持续看多黄金，对加息抑制短期经济而看弱白银。”该小组分析道。

他们指出，从中期来看，随着美国债务上限的打破以及对政府支出计划的宽松约束，变相宽松的财政政策势必会影响远端通胀的韧性，削弱美联储货币政策的效果。但是，短期美联储已经将利率加至非常高的水平，银行、地产、制造业等利率敏感部门已经出现显著受损，使得联储进一步加息的空间相对有限。

在该小组看来，6月美联储议息会议暂停加息的概率较大，一方面是因为美国5月制造业收缩程度进一步扩大，非制造业PMI也意外收缩至荣枯线附近，同时基于失业申请人数等非农就业数据预判，美国就业市场缺口正在加速补全。另一方面，在美国债务上限打破后，财政部密集发行国库券和债券补充一般账户现金，预计每月有高达3000亿美元的增量融资需求，市场面临短期流动性压力，联储货币政策会边际宽松提供融资条件。

“因此，我们认为在中长期的通胀韧性未显著表现出来之前，美联储的货币政策大概率会观望一阵，美债利率短期将面临流动性压力和政策边际宽松的双重作用，预计以振荡表现为主，从而抑制贵金属价格的上涨空间，金价或仍然延续高位振荡。”

从中长期来看，他们认为，美国债务困境使得1—2年内通胀难以到达2%的政策目标，预计将停留在3%—3.5%区间。同时，按当前加息终点（5.08%）折合实际利率介于1.65%—2.1%之间，预判以美元计价的黄金介于1900美元/盎司—2100美元/盎司区间波动，黄金价格会在历史高位附近会振荡较长时间。当美国通胀问题因债务上限扩大而再次显露时，黄金或迎来再次趋势性上涨机会。

电解铝复产或提上日程，下游需求拖累铝价表现

近期市场有传言称，云南将于6月20日左右给予电解铝行业200万千瓦电力用于复产，这意味着省内约130万吨电解铝产能将再次正常运行。据了解，自2022年9月以来，云南经历了两次限电减产。阿拉丁（ALD）数据显示，当前省内电解铝运行产能为368万吨，产能利用率为69%，处于历史同期较低水平。

从现实情况来看，据SMM调研显示，目前省内电解铝企业均在等待准确的复产通知，电力规模及复产规模均未有明确的消息。而本周云南省将自东向西将降雨降温，过程累计雨量为20—30毫米，局地80—120毫米，云南省水利厅、云南省气象局6月5日16时联合发布山洪灾害气象蓝色预警。根据季节性降水特点，云南或将正式进入汛期，水电供应得到保障，有利于推进复产开启。

从目前看来，国信期货有色分析师顾冯达指出，云南已经具备一定进入复产的条件，具体的复产规模还有待通知以及企业自身的规划确认，未来电解铝供应增多的预期加强。他表示，如果此次消息属实，云南省电解铝在产产能有望回到近400万吨，接近2022年9月减产前的水平。而鉴于电解铝产能复产需要一定时间，预计7月上旬产能可以正常投入生产，并在产量上有所体现。

不过，据气象专家预测，年内出现“厄尔尼诺”现象的概率较大，受此影响，云南年内降水可能偏少，影响丰水期水库蓄水，从而导致后续水电供应紧张，这也加剧铝厂对产能稳定运行的担忧，打压其复产积极性。他表示，受此影响，云南开启复产后的速度也许不及预期，长期来看铝基本面仍有一定的支撑。

从需求端表现来看，顾冯达指出，进入淡季，整体下游需求有所回落。具体来看，近期下游铝加工行业企业整体开工率有所下滑，除铝线缆板块开工率稍有上升，其他板块表现均较为疲弱。而在库存表现方面，在高铝水比下，铝棒去库不畅，铝锭低库存对基本面的利多影响较为有限。此外，电解铝成本也随着氧化铝等原材料价格的下行，支撑变弱。

整体来看，顾冯达表示，目前铝市基本面呈现出“供增需减”的局面，云南复产消息一经传出，加剧了市场对供应增加的预期，在市场情绪影响下，短期内沪铝或将振荡偏弱运行。从长期来看，云南的复产进度不确定性较大，复产速度或许不及预期，同时还要关注实际需求的兑现，预计铝价中长期将维持振荡运行，表现为“上方承压、下探有底”。操作上，他建议短期内观望为主，中长期内可适当逢高沽空。

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